“幾乎每天都在安裝新壓機。”一位人造金剛石行業(yè)內人士這樣向記者描述國內人造金剛石行業(yè)的現狀。

　　數據顯示，2001年的時候，國內人造金剛石年產量只有16億克拉，在10年后的2011年，這一產量已經達到了124億克拉。

　　11月9日，黃河旋風(600172)發(fā)布公告稱，公司將通過定向增發(fā)的方式募資7.74億元，用于投資高品級超硬材料單晶產業(yè)化項目，這一項目達產后，預計公司的現有產能將提升14.11億克拉。

　　目前，河南境內的中南鉆石、黃河旋風和豫金剛石(300064)三家公司已經成為全世界生產規(guī)模最大的三家人造金剛石公司。

　　在幾家公司爭相擴產的背后，是由于國內人造金剛石價格的不斷下滑，各家公司為了確保利潤率，不得不更換最新的生產設備，以提高生產效率，降低成本。

　　設備決定利潤

　　與國內人造金剛石產量急劇增長相對應的是，人造金剛石的價格10年來卻持續(xù)走低。根據行業(yè)統(tǒng)計數據顯示，目前國內人造金剛石的價格已經從2001年的每克拉0.8元下滑至每克拉不到0.4元。

　　“其實現實當中的價格比這還低，我們現在的銷售價格只有0.3元左右。”安徽一家小型人造金剛石企業(yè)負責人在電話中告訴記者。

　　即便如此低的價格，上述負責人告訴記者，他們的利潤率仍然能達到100%，其向記者解釋，在人造金剛石行業(yè)，原材料成本基本是固定的，除了葉臘石之外，其他原材料這幾年沒有什么太大的變化，因此，能夠降低生產成本最主要的辦法就是采用最新的設備。

　　相對而言，黃河旋風在這一點上感觸最深。

　　10年前，黃河旋風曾經是國內人造金剛石行業(yè)最大的生產商，然而10年后的今天，由于公司的部分生產設備陳舊，導致生產效率低下，已經開始嚴重影響到公司的盈利，而目前國內人造金剛石的老大之位，也早已被擁有國企背景的中南鉆石占據。

　　對比目前已經在創(chuàng)業(yè)板上市的豫金剛石發(fā)布的2012年中期財務數據可以看出，其在人造金剛石產品上的毛利率高達47%，而從公司2009年上市以來，這一數字基本都保持在40%以上。相對而言，黃河旋風在2012年中期時的人造金剛石產品毛利率只有33.2%，此前也幾乎一直維持在30%左右的水平。

由于市場上原材料價格相差無幾，因此，導致兩家公司生產毛利率出現10%差距的關鍵原因就在于兩家公司的生產設備差異。

　　根據廣發(fā)證券行業(yè)分析師程振江所做的一份數據顯示，直徑560毫米的壓機單產只有70克拉，其中高品級率只有17%，算下來每克拉的成本在0.6元左右；相對而言，如果使用直徑1000毫米的壓機單產可以達到540克拉，高品級率達到50%，折算下來成本可以降至每克拉0.2元。

　　“這么多年下來，盡管人造金剛石價格持續(xù)走低，但是各家企業(yè)仍能維持毛利率，原因就在于更新設備，降低生產成本。”程振江認為。

　　投資七年收回

　　正是由于“設備決定利潤”的產業(yè)邏輯，導致目前國內各家人造金剛石生產企業(yè)紛紛斥資采購全新的設備。

　　然而，由于采購一臺壓機動輒上百萬元，也要求生產企業(yè)必須具有有效的融資渠道，因此，目前全球人造金剛石行業(yè)當中產能規(guī)模最大的三家公司全部來自中國，分別是擁有國資背景的中南鉆石，主板上市的黃河旋風以及創(chuàng)業(yè)板上市的豫金剛石，而中南鉆石目前正謀求借殼江南紅箭(000519)完成上市。

　　“中南鉆石和豫金剛石幾乎每天都在安裝新壓機，作為當年行業(yè)老大的黃河旋風，再不追趕連第二的位置也保不住了。”北京一家給上述公司提供上游原料的企業(yè)負責人告訴記者。

　　面對這一競爭壓力，黃河旋風在內部也多次強調，“決不甘做第二。”

　　也正是基于此，11月9日，黃河旋風披露公司將面向大股東在內的不超過10名特定投資者定向增發(fā)1.2億股，合計募集資金7.74億元用于產能擴張。

　　按照黃河旋風在定向增發(fā)公告當中披露的信息，公司將利用這筆資金采購1389臺新型的超高壓合成裝備，預計將公司的現有產能再提高14億克拉。

　　而根據黃河旋風所做的盈利估值，這批設備投產之后的利潤率將達到20%以上，高于目前公司15.7%的利潤率。

　　在2009年豫金剛石上市募集資金時，對于投資收益率的預期為27%，相對而言，此次黃河旋風募集資金的預期收益率已經相對出現下降。

　　值得注意的是，由于這批投資7.7億元的新設備未來投產之后每年貢獻的利潤只有1.2億元左右，因此最少需要6年才能收回投資成本，再加上1年的建設期，這筆投資的成本最少要在7年以后才能收回。

　　而接受記者采訪的行業(yè)內人士均認為，目前國內在人造金剛石上單晶類產品上的競爭已經陷入價格戰(zhàn)。那么，未來國內金剛石行業(yè)是否會因為產能過剩而導致收益預期變化？

　　對此，黃河旋風證券部負責人在接受記者采訪時認為，“從目前行業(yè)已經披露的數據來看，沒有出現任何產能過剩的跡象，整個行業(yè)目前還在保持每年20%以上的增長。”

　　然而從投資者情緒來看，似乎對于公司這一定向增發(fā)方案并未給出太多期許。截至11月14日收盤時，黃河旋風股價報收于每股6.58元，已經跌破6.72元的增發(fā)價。